OPEC stráca kľúčového člena: Prežije ropný blok?

Spojené arabské emiráty, jeden z najväčších svetových vývozcov ropy, oznámili, že 1. mája opustia Organizáciu krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) a širší OPEC+. Analytici tento krok vnímajú ako vážny krok späť pre skupinu a jej neformálneho lídra, Saudskú Arábiu.

Rozhodnutie prichádza uprostred krízy na Blízkom východe, ktorú vyvolala americko-izraelská vojna proti Iránu, ktorá narušila tok ropy z Perzského zálivu. Dodávky boli zastavené blokádou Hormuzského prielivu – úzkej vodnej cesty pri pobreží SAE, ktorou bežne prepravuje približne pätinu svetovej ropy.

Prečo sa to stalo?

Abú Zabí tvrdí, že tento krok je motivovaný „národnými záujmami“ a je súčasťou dlhodobej stratégie a „suverénnej, strategickej voľby“, ktorej cieľom je poskytnúť mu väčšiu flexibilitu v oblasti produkcie ropy. Predstavitelia Emirátov opakovane naznačili, že krajina už nechce byť viazaná produkčnými kvótami, ktoré obmedzujú, koľko môže skutočne čerpať napriek veľkým investíciám do rozširovania kapacít. Vládny zdroj údajne agentúre AFP povedal, že krajina Perzského zálivu sa snaží o väčšiu slobodu pri zvyšovaní produkcie po zmiernení súčasných prerušení dodávok.

Spojené arabské emiráty, ktoré sa k OPEC pripojili v roku 1967, tiež vyjadrili uznanie za spoluprácu v rámci organizácie a s partnermi OPEC+, širšej skupiny vytvorenej v roku 2016, ktorá zahŕňa Rusko, Kazachstan, Omán, Mexiko a ďalšie krajiny mimo OPEC.

Kto odišiel a kto zostal v OPEC?

Za posledné desaťročie niekoľko členov odstúpilo z OPEC – vrátane Angoly, Ekvádoru, Indonézie a Kataru – s odôvodnením od produkčných kvót a nákladov na členstvo až po širšie politické napätie.

Skupina má v súčasnosti 12 členov, zatiaľ čo širší OPEC+ pridáva ďalších 10 producentov, čím sa celkový počet zvyšuje na 22 krajín vrátane hlavných hráčov mimo OPEC, ako sú Rusko, Kazachstan, Omán a Mexiko.

Niektorí analytici tvrdia, že krok SAE by mohol povzbudiť ostatných, ktorí sa snažia zvýšiť produkciu, aby prehodnotili svoju účasť. Robin Mills, riaditeľ dubajskej konzultačnej spoločnosti Qamar Energy, pre CNN povedal, že „teraz je čas odísť“ pre členov, ktorí sa snažia zvýšiť produkciu, pričom ako možného kandidáta poukázal na Kazachstan.

Koľko ropy produkujú SAE?

Podľa nedávnych dohôd OPEC bola produkcia SAE obmedzená na približne 3 až 3,5 milióna barelov denne, pričom skutočná produkcia sa pohybuje okolo 3,2 milióna barelov denne. Krajina sa z hľadiska produkčných kvót neustále umiestňuje za ostatnými členmi OPEC, ako sú Saudská Arábia a Irak.

Abú Zabí sa už dlho snaží o vyššie kvóty, keďže rozširuje kapacitu nad tieto limity. Krajina sa teraz údajne snaží zvýšiť svoju produkčnú kapacitu na približne 5 miliónov barelov denne do roku 2027. Analytici tvrdia, že mimo OPEC by bola schopná čerpať bližšie k svojej plnej kapacite, a nie k úrovniam stanoveným skupinou.

Čo teraz urobí OPEC?

Odchod SAE odstraňuje významný podiel produkčnej kapacity skupiny – odhadovanej Medzinárodnou energetickou agentúrou na približne 13 % – čo podľa analytikov predstavuje ranu pre OPEC+.

Namiesto spustenia okamžitej cenovej vojny experti očakávajú obdobie vyššej volatility a „mäkkého prispôsobovania sa“, keďže zostávajúci členovia monitorujú produkciu SAE a nakoniec opätovne rokujú o produkčných kvótach. Údajne sa očakáva, že krajiny OPEC+ budú o rozhodnutí Abú Zabí diskutovať na svojom najbližšom plánovanom stretnutí v júni.

Ekonóm Jorge Leon zo spoločnosti Rystad Energy tvrdí, že krok SAE by mohol časom „štrukturálne oslabiť OPEC“, čo by dalo krajine Perzského zálivu väčšiu motiváciu na zvýšenie produkcie a vyvolalo by otázky o úlohe Saudskej Arábie ako hlavnej stabilizačnej sily skupiny. Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie v Saxo Bank, dodal, že hoci trh dokáže v krátkodobom horizonte absorbovať dodatočnú ponuku SAE, posun producentov k uprednostňovaniu podielu na trhu pred disciplínou kvót by mohol ohroziť schopnosť OPEC riadiť ponuku prostredníctvom koordinovaných opatrení.

Ako reagovali trhy s ropou?

Trhy s ropou boli už pred oznámením SAE napäté vzhľadom na americko-izraelskú vojnu proti Iránu, ktorá narúša dodávky v Perzskom zálive a vyvoláva obavy z nedostatku dodávok. Cena ropy Brent sa po prvýkrát za niekoľko týždňov vyšplhala nad 110 dolárov za barel a v utorok sa obchodovala okolo 111 dolárov, zatiaľ čo americká benchmarková ropa WTI sa pohybovala okolo 99 dolárov.

Analytici tvrdia, že odchod Spojených arabských emirátov zvýšil neistotu a obchodníci zvažujú možnosť dodatočnej ponuky vzhľadom na pretrvávajúce narušenia v Hormuzskom prielive. Väčšina očakáva, že okamžitým dopadom bude zvýšená volatilita. David Oxley, hlavný ekonóm pre komodity v spoločnosti Capital Economics, povedal, že tento krok by mohol spočiatku stlačiť ceny nižšie, ale spôsobiť, že trhy budú „na desaťročia“ volatilnejšie, najmä ak ho budú nasledovať aj ďalší producenti.

Dobrá správa pre USA?

Niektorí pozorovatelia tvrdia, že tento krok by mohol byť pre Washington politicky výhodný. Americký prezident Donald Trump opakovane obvinil OPEC z „okrádania zvyšku sveta“ tým, čo nazval nafukovaním cien ropy, a otvorene spojil americkú vojenskú podporu štátov Perzského zálivu s nákladmi na energie, pričom argumentoval, že zatiaľ čo Washington členov OPEC obhajoval, tí to „zneužívali“ udržiavaním vysokých cien. Slabší a menej koordinovaný blok producentov by mohol dať USA väčší vplyv na jednotlivých vývozcov a globálne benchmarky, tvrdia analytici.

Je OPEC dobrý pre globálnych spotrebiteľov?

OPEC, založený pred viac ako šiestimi desaťročiami s cieľom poskytnúť krajinám vyvážajúcim ropu väčšiu kontrolu nad cenami koordináciou produkcie, bol analytikmi často kritizovaný za to, čo označili za používanie kvót a škrtov produkcie na ovplyvňovanie globálnych trhov.

Podporovatelia tvrdia, že táto koordinácia občas pomohla stabilizovať ceny, a to aj počas finančnej krízy v roku 2008 a šoku z dopytu spôsobeného ochorením Covid-19, tým, že zabránila hlbšiemu kolapsu trhu.

Analytici sa zhodujú, že slabší a fragmentovanejší OPEC by mohol spôsobiť, že globálne trhy s ropou budú menej predvídateľné a ťažšie spravovateľné, s potenciálne väčšími cenovými výkyvmi a menej koordinovanou kontrolou nad ponukou.