„Už v decembri sme upozor?ovali, že kvôli nedostato?nej konsolidácií a ?alšej hrozbe zhoršenia ratingu môže dôjs? k rastu rizikovej prirážky na našich dlhopisoch vo?i benchmarkovým nemeckým dlhopisom,“ upozornil analytik s tým, že tento scenár sa nap??a. Kým od Nemecka investori v sú?asnosti na 10-ro?ných dlhopisoch požadujú výnos do splatnosti okolo 2,45 %, aktuálny výnos slovenských dlhopisov bol vyšší o viac ako 1,3 percentuálneho bodu (p. b.).
„V praxi to teda znamená, že nás investori hodnotia ?oraz rizikovejšie a financovanie, resp. obsluha nášho dlhu sa stáva ?oraz nákladnejšia. V rámci eurozóny si drahšie poži?iava už iba Taliansko, od ktorého investori o?akávajú približne o 145 bázických bodov viac v porovnaní s Nemeckom,“ priblížil Ko?iš.
Pripomenul, že ešte v lete 2022 o?akávali investori do slovenských dlhopisov nižší, prípadne podobný výnos a rizikovú prirážku ako na španielskych ?i portugalských dlhopisoch. V sú?asnosti od Španielska o?akávajú dodato?ný výnos nad rámec nemeckých dlhopisov na úrovni 0,9 p. b., pri Portugalsku je riziková prirážka približne 0,65 p. b.
„Ak by sa nám podarilo úrove? rizikovej prirážky udrža? na dnešnej úrovni Španielska, poži?ali by sme si teraz približne o 0,4 p. b. lacnejšie. Pri predaji nových dlhopisov v objeme 3 miliardy eur by to znamenalo úsporu 12 miliónov eur ro?ne, resp. 120 miliónov eur za 10 rokov. Ak by sme zobrali do úvahy dnešnú úrove? rizikovej prirážky Portugalska, požadované výnosy by boli v horizonte 10 rokov takmer o 200 miliónov eur nižšie,“ vy?íslil analytik s tým, že zvýšené rizikové prirážky sa prejavujú aj pri ?alších predajoch dlhopisov, ?o dodato?ne za?ažuje napnutý štátny rozpo?et.
Slovensko pri záujme investorov pod?a analytika na?alej ?aží najmä z o?akávania trhov, ktoré predpokladajú, že vo vývoji cien dlhopisov dôjde v najbližších mesiacoch k obratu. Ten by mal súvisie? najmä s o?akávaným znižovaním sadzieb Európskej centrálnej banky (ECB) a pokra?ujúcim ochladením globálnych ekonomík, ?o bude tla?i? ceny a teda aj zisk pri prípadnom sekundárnom predaji aktuálnych dlhopisov vyššie.
„Zatia? nám výrazne pomáha ?lenstvo v eurozóne, ke? investori s vysokou pravdepodobnos?ou o?akávajú, že dohodnuté pravidlá privedú Slovensko spä? na cestu k zodpovednej konsolidácií. V horšom prípade by nás, resp. peniaze investorov, v prípade problémov nakoniec pravdepodobne zachránil stabiliza?ný mechanizmus Eurosystému. To by však bol pre našu krajinu extrémne bolestivý proces, ktorému sa ur?ite chceme vyhnú?,“ dodal Ko?iš.
Zdroj feed teraz.sk
