Znižovanie sadzieb ECB pocítia viac firmy ako žiadatelia

Bratislava 1. decembra (TASR) – ?alšie znižovanie základných úrokových sadzieb Európskej centrálnej banky (ECB), ktoré sa o?akáva v nasledujúcich mesiacoch, pocítia viac firmy s krátkymi sadzbami ako žiadatelia o hypotéku. Ich úro?enie sa odvíja od dlhodobých trhových sadzieb, ktoré závisia aj od iných faktorov ako aktuálnych sadzieb ECB. Vo svojom aktuálnom komentári na to upozornili ekonomickí analytici Tatra banky Andrej Martiška a Boris Fojtík.

Je pod?a nich pozitívne, že riziková prirážka slovenských štátnych dlhopisov sa stabilizovala. Pomohlo tomu aj ponechanie ratingového hodnotenia SR po prijatí konsolida?ného balí?ka. Zníženie ratingu by totiž znamenalo aj zvýšenie rizikovej prémie požadovanej investormi. „Naproti tomu stabilizácia rizikovej prirážky Slovenska, v ideálnom prípade dokonca pokles, prispejú k tomu, že sa znižovanie sadzieb zo strany ECB naplno prenesie aj do domácich úrokových sadzieb,“ zhodnotili analytici.

Zárove? však poukázali na to, že je potrebné rozlišova? medzi rôznymi typmi úrokov. Sadzby ECB sú totiž krátkodobé a ich pohyby v slovenských podmienkach tesne kopírujú firemné úvery úro?ené variabilnou sadzbou. „Dlhodobé trhové úrokové sadzby, od ktorých sa odvíjajú sadzby hypoték, reflektujú viac dlhodobé o?akávania oh?adom ?alšieho vývoja sadzieb a ich vývoj presne nekopíruje úrokové sadzby ECB,“ upozornili ekonómovia. Aj preto pod?a nich úro?enie hypoték na Slovensku za uplynulé mesiace kleslo len ve?mi mierne, hoci ECB znížila svoje sadzby už trikrát. O?akávajú, že aj ich ?alší pokles bude iba mierny.

Analytici pripomenuli, že ECB za?ala uvo??ova? svoju menovú politiku v júni tohto roka, a to po predchádzajúcom najprudšom cykle zvyšovania sadzieb vo svojej histórii a trištvrte roku držania rekordne vysokých úrokov. Po júnovom znížení sadzieb prišli ešte ?alšie dve, v septembri a októbri. „Na decembrovom zasadnutí o?akávame ešte jedno zníženie sadzieb, po ktorom sa depozitná sadzba ECB dostane na úrove? 3 %,“ avizovali.

Zárove? predpokladajú, že znižovanie úrokových sadzieb centrálnej banky bude zrejme pokra?ova? aj v budúcom roku. „Depozitná sadzba ECB by sa tak koncom roka 2025 mohla dosta? na úrove? 2 %, za?iatkom roka 2026 dokonca pod túto hranicu,“ vy?íslili Martiška a Fojtík.

Pokles sadzieb k nule ?i do záporu, ako to bolo v minulosti, sa už pod?a analytikov nedá o?akáva?. Spektrum možných scenárov ?alšieho vývoja je však aj v súvislosti s napätou situáciou vo svete a ví?azstvom Donalda Trumpa v amerických vo?bách široké. „Silným argumentom pre znižovanie sadzieb v eurozóne je v sú?asnosti popri poklese inflácie aj slima?í rast európskej ekonomiky, ktorú ?ahá nadol najmä pokra?ujúci útlm v priemysle a stavebníctve, teda odvetviach citlivých na úrokové sadzby,“ doplnili analytici.